Финансовый пузырь? Warner Bros обвинила Paramount в переплате за права на UFC

Совет директоров Warner Bros. официально рекомендовал акционерам отклонить предложение Paramount, выбрав вместо него сделку с Netflix. Одной из главных причин стали опасения WBD относительно «необоснованно высоких» трат Paramount на спортивные права, включая недавний мега-контракт с UFC.

$7,7 миллиарда за UFC

В официальном письме для Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) руководство Warner Bros. прямо указало, что Paramount платит «выше рынка» за лицензирование контента. Речь идет о семилетнем соглашении с UFC на общую сумму $7,7 млрд, которое вступает в силу в январе 2026 года.

Среднегодовая стоимость: ~$1,1 млрд в год (в два раза выше, чем предыдущий контракт UFC с ESPN).

Paramount также пошла на радикальный шаг, отказавшись от системы Pay-Per-View (платных трансляций) в пользу бесплатного показа всех номерных турниров для подписчиков Paramount+.

Боссы Warner Bros. считают, что такие фиксированные затраты при неочевидной окупаемости создают «финансовые встречные ветры», которые потянут объединенную компанию на дно.

Кредитный рейтинг

Помимо UFC, Warner Bros. выразила сомнения в платежеспособности Paramount. Несмотря на то, что основатель Oracle Ларри Эллисон лично гарантировал $40,4 млрд для обеспечения сделки своего сына Дэвида (CEO Paramount), WBD называет эти гарантии «иллюзорными» и «недостаточно прозрачными».

Для сравнения, предложение от Netflix на сумму $82,7 млрд ($27,75 за акцию) выглядит для совета директоров более надежным из-за чистого баланса стримингового гиганта и отсутствия огромных долгов за спортивное вещание.

2026 может стать годом «спортивного демпинга». Фанаты UFC в краткосрочной перспективе выигрывают (платим меньше — смотрим больше), но долгосрочно рискуют получить более дорогой Paramount+ и фрагментированный рынок, где любимые виды спорта разбросаны по разным приложениям.